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华尔街投行巨头摩根大通的宏观量化和衍生品策略全球主管马尔科·科拉诺维奇(Marko Kolanovic)最近发布研究报告称，无论美国总统大选的结果如何，都可以起到消除重大的不确定性的作用，这对美国股市来说将是个利好因素。

此外，这位策略师认为，一旦新冠肺炎疫苗开始分发，再加上经济重新开放，可能会成为刺激投资者转向买入价值型股票的催化剂。他表示：“我们认为这两个催化剂将会刺激投资者转向价值股，新冠肺炎疫情减弱应该会成为价值股的强大催化剂。”

鉴于科拉诺维奇的这种预期，摩根大通分析师提出了具体的建议，指出以下这三只股票尤其具有吸引力，至少都有30%的上涨空间。

1、Sapiens International

摩根大通推荐的第一只股票是Sapiens International(NASDAQ:SPNS)，该公司提供再保险、财产和意外伤害以及人寿保险和年金保险领域的软件。基于其在行业中的稳固地位，摩根大通对这只科技股寄予厚望。

分析师斯特灵·奥蒂(Sterling Auty)表示：“Sapiens在保险市场上开辟了一个利润丰厚的细分市场，向从最大的再保险公司到全球4-5级财产和意外险运营商提供软件和服务。该公司在过去三年中为扩大产品组合所做的工作正在得到回报，我们预计其收入组合将转向更加稳定、利润更加丰厚的订阅业务收入。如果这一预测成为现实，那么我们预计其估值倍数将会上升，使其股价表现优异。”

与一些竞争对手不同的是，这家公司不仅与财产和意外险公司合作，同时也专注于人寿、年金和再保险公司。根据奥蒂的说法，这将使其总体潜在市场增加到大约400亿美元，而相比之下，财产和意外险软件提供商的市场总额约为200亿美元。

奥蒂解释说：“我们认为，纵向保险——特别是财产和意外险——对软件供应商来说是最具吸引力的纵向细分市场，原因是其客户保留率非常高，可以创造出巨大的终身客户价值。”此外，应该指出的是，该公司不是瞄准每个地区最大的保险运营商，而是逐个市场寻找合适的空缺。最重要的是，在奥蒂看来，提供软件、云解决方案和“打造单一来源供应商所需要的所有服务，帮助Sapiens在整个市场的各个细分市场上建立起了滩头阵地”。

财务状况方面，在2015年到2019年之间，该公司的营收增长了16%，而2019年和2019年上半年也有所增长。奥蒂提到：“我们相信，市场的智能细分将使Sapiens能够提高来自订阅软件的收入比例，使未来的增长更持久、更有利可图。”

有基于此，奥蒂首次给予该股以“增持”评级和40美元的目标价，这一目标价意味着其上行潜力达到41%。而在整个华尔街，过去三个月时间里有两名分析师将其股票评级设定为“买入”，1人设定为“持有”，共识评级为“温和买入”。这些分析师对该股给出的目标价平均值为37美元，代表着30%的上行潜力。

2、Academy Sports and Outdoor

体育用品和娱乐零售商Academy Sports and Outdoor(NASDAQ:ASO，以下简称为“ASO”)最近才刚刚IPO(首次公开募股)上市，但已经引起了华尔街的极大关注，摩根大通就是其中之一。

ASO于10月1日IPO上市，发行价为每股13美元，低于15美元到17美元的定价区间，总共筹集了2.03亿美元资金，比最初预期的低19%。尽管这不是理想的结果，但摩根大通的分析师克里斯托弗·霍弗斯(Christopher Horvers)表示：“在2020年下半年度，我们预计强劲的潜在趋势和预期的债务偿还将照亮ASO扭亏为盈的道路，并推动分析师向上修正预期。”

这位分析师认为，随着ASO制定其他举措来推动扭亏为盈，该公司应该会继续受益于“新冠肺炎环境下的户外运动/健康生活参与”。霍弗斯认为，这些被称为“零售101”的举措包括各种商品的本地化、商品规划、定价和促销等，并且“与客户参与和分享购物中心收益的步伐相一致”。最重要的是，他认为，随着ASO扩大其电子商务业务，其业绩增长可能会迎来150到200个基点的同比“顺风”。

展望未来，霍弗斯预计，由于销售和库存管理的改善，该公司的毛利率有可能上升100个基点。此外，ASO将在第四季度偿还超过6亿美元的债务，并对其定期贷款进行再融资，霍弗斯指出这将减少利息支出，并将其推低至占调整后总杠杆率的4倍以下。在估值方面，基于分析师对其2021年EBITDA的预期计算，ASO的EV/EBITDA(企业价值与利息、税项、折旧及摊销前盈利的比率)仅为4.6倍，颇具吸引力。

有基于此，霍弗斯首次给予ASO股票以“增持”，并将其目标价设定为21美元的目标价，代表着41%的上行潜力。而在整个华尔街，过去三个月时间里有7名分析师将其股票评级设定为“买入”，这意味着共识评级为“强力买入”。这些分析师对该股给出的目标价平均值为19.58美元，代表着32%的上行潜力。

3、Mission Produce

作为一个先进的牛油果网络，Task Products(NASDAQ:AVO，以下简称为“AVO”)是这个领域中的顶级从业者之一，向超过25个国家的客户采购、生产和分销新鲜的牛油果。和ASO一样，这家公司也是最近才刚刚上市，并得到了摩根大通的青睐。

分析师托马斯·帕尔默(Thomas Palmer)在最近向客户发出的一份报告中写道：“我们认为该公司EBITDA的增长还有很长一段路要走，这主要是由分销驱动的销量推动的，而且来自公司旗下农场的牛油果比例更高(这些农场的利润率远远高于第三方采购)。”他指出，AVO是“全球牛油果分销的领先者”，在截至2020年7月的四个季度里，该公司销售了5.96亿磅牛油果，过去十年的平均销量增长了12.5%，而这个行业的平均销量增长了9%。此外，该公司在秘鲁拥有利润率很高的农业业务，而2019年牛油果销售量的11%来自秘鲁。

帕尔默还指出，业内数据显示，过去十年美国哈斯(Hass)牛油果的消费量以8%的复合年增长率增长。更最重要的是，他认为销量增长可能推动该公司的EBITDA扩张。他说道：“AVO在过去十年的销量增长是由其业界领先的(和不断扩大的)分销和成熟中心网络以及多样化的采购模式(一年中任何时候都有两个原产国)推动的。”

他预计，就该公司拥有的农场而言，2020财年的产量将会增加22%，2021财年和2022财年产量则将增加12%。他补充说：“根据我们的模型，AVO自己种植的牛油果每磅产生的毛利是外部采购牛油果的四倍。”而在估值方面，帕尔默表示：“我们认为，目前不到9倍的2022财年EV/EBITDA估值是一个令人信服的切入点。”

有基于此，他首次给该股以“增持”评级，并为其设定了18美元的目标价。如果这一目标在未来12个月内实现，那么投资者可以获得36%的收益。而在整个华尔街，过去三个月时间里有5名分析师将其股票评级设定为“买入”，没有分析师设定为“持有”或“卖出”，这意味着共识评级为“强力买入”。这些分析师对该股给出的目标价平均值为17.40美元，代表着32%的上行潜力。(星云)