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欧洲最知名的基金经理之一特里·史密斯(Terry Smith)表示，科技股很难估值，但不太可能崩盘。

由于投资方式类似于“股神”沃伦·巴菲特(Warren Buffett)，史密斯被誉为“英国巴菲特”。他管理下的Fundsmith Equity Fund基金坐拥230亿英镑(约合315亿美元)资产，该基金最大的投资就是科技股，占到了28.9%。

在过去一年时间里，为该基金业绩作出了最大贡献的前五只股票分别是：PayPal(股票代码：PYPL)、IDEXX(股票代码：IDXX)、微软(股票代码：MSFT)、Intuit(股票代码：INTU)和Facebook(股票代码：FB)。相比之下，排在最后五位的分别是：Amadeus(股票代码：AMS)、Sage(股票代码：SAGE)、InterContinental Hotels(股票代码：IHG)、Becton Dickinson(股票代码：BDX)和菲利普莫里斯国际公司(股票代码：PM)。

史密斯向该基金的投资者发出了一封信，质疑Facebook等公司是否应该被视为通信服务公司或科技公司。他在信中写道：“有些评论人士将我们最近的优异表现归因于科技股，同时警告称，科技股正在形成类似于互联网泡沫时期的‘泡沫’，而这个泡沫可能会破裂，从而带来与当时类似的不良影响。”

然而，对于拥有无形资产的公司来说，估值是不同的。

“无形资产的回报较高，因为它们大多需要通过股本而不是债务来提供资金支持，并吸引适当的回报。无形资产如果能够通过广告、营销、创新和产品开发而得到很好的维护，那么无形资产也可以无限期地持续下去，而资产的存续期是计算出其实际回报的重要因素。”

史密斯是Fundsmith的创始人及首席执行官，他在信中还写道：“以下这些公司有什么共同之处?”他所说的“这些公司”包括：Amadeus、自动数据处理共公司(股票代码：ADP)、Facebook、Intuit、微软、PayPal、Sage和Visa(股票代码：V)。

“这些股票都是我们基金持有的投资，而它们都被贴上了科技公司的标签。”史密斯写道。“然而，这些公司涵盖机票预订系统、工资处理、社交媒体、数码广告和通讯、会计和税务软件、操作系统、分布式计算(云服务)、软件开发工具、商业应用程序和视频游戏，还有支付处理。”

“我认为，这些企业的长期驱动力有一些明显的不同，它们的前景并不受技术这个单一因素的支配。对于评估这些股票而言，贴上这种‘一刀切’的标签并不合适。”他写道。

据估计，史密斯的身家为3亿英镑(约合4.11亿美元)，他曾供职于巴克莱银行和瑞银，期间打造了自己的声誉，随后出任Collins Stewart的首席执行官，后者演变成了交易商间经纪商Tullett Prebon，其后再次被分拆。(星云)