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进入2021年，白酒概念板块强势行情继续上演，截至1月5日收盘，白酒概念板块大涨3.69%，板块内6只个股集体报收涨停，分别是豫园股份、今世缘、水井坊、迎驾贡酒、巨力索具、大湖股份。此外，青海春天、五粮液、泸州老窖、洋河股份、维维股份等个股涨幅均超6%。

与此同时，今日有9只个股股价创历史新高，分别是古井贡酒、贵州茅台、今世缘、酒鬼酒、口子窖、泸州老窖、山西汾酒、水井坊和五粮液。其中，贵州茅台最高价达2059.45元/股，五粮液最高价达319.98元/股。

对此，私募排排网资深研究员刘有华对《证券日报》记者表示，白酒板块上涨一方面是因为稀缺性和业绩确定性深受北上资金青睐和机构抱团取暖，另一方面则是白酒表现出了非常强的刚需和成长性。春节将至，白酒表现出了更强的刚需性，同时在消费升级的带动下，白酒行业长期成长空间较大。但目前白酒估值已经处于历史高位，虽然白酒的业绩对股价形成长期支撑，但仍需堤防踩踏风险。

1月5日，33只白酒概念股中有14只呈大单资金净流入态势，其中，五粮液大单资金净流入居首，达到90456.92万元，紧随其后的今世缘、迎驾贡酒分别为25270.23万元和24880.67万元，此外，口子窖、古井贡酒、豫园股份、贵州茅台、金种子酒等5只个股大单资金净流入均在5000万元以上，上述8只个股合计吸金17.78亿元。

奶酪基金基金经理庄宏东告诉《证券日报》记者，白酒近期表现强势，与短期节前效应和业绩预告良好有关，近期，也有部分酒企发布提价公告，反映了白酒市场需求旺盛。长期来看，我们看好高端白酒这门生意。白酒是一个利润高，周期性弱，确定性强的行业，而且存货没有贬值风险，几乎是纯内需，受外来冲击小，这些属性都使白酒行业具备了作为优质投资品种的特征。但短期来看，白酒板块估值处于高位，要注意控制仓位。

近期机构也纷纷看好白酒概念股，最近一个月内，有15只白酒概念股获机构给予“买入”或“增持”等看好评级，其中，山西汾酒获得17家机构看好评级，看好评级家数最多，贵州茅台、古井贡酒、泸州老窖等3只个股均获得10家及以上机构看好评级。

不过，面对白酒板块的高涨，也有私募机构表示担忧，接受《证券日报》记者采访的弄玉投资总经理何上溯表示，白酒行业整体被高估了，以指数编制时间最长的申万白酒指数(851231)为例，其历史的平均PE是31倍，当前PE是60倍，仅次于2007年上证指数6000点大顶时。有一种说法是，无风险利率下降造成了核心资产的抱团取暖，也就是说无风险利率下降造成股票的内在价值上升。这句话要一分为二看，从理论上来说，无风险收益率下降的确会导致分母下降，即股票内在价值上升。但前提是无风险收益率始终保持低位，我们认为这种可能性较低，伴随着宏观经济复苏，无风险利率有短期往上走的趋势。我们观察白酒指数的风险溢价率，即同时考虑白酒的整体市盈率水平和无风险收益率水平，当前白酒指数的风险溢价率为-1.53，这个数值也仅次于2007年时。最后我们考虑白酒的长期回报率和ROE的关系，长期来看，股票的回报率最终都是经济的产出，短期是投票机，长期是称重机。白酒指数的长期回报率现在大约是24%左右，但白酒指数的ROE平均水平在15%-20%之间。综上所述，我们认为白酒行业整体存在被高估的现象。（本报记者 吴珊 见习记者 楚丽君）