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来源:智通财经

智通财经APP获悉，安信证券发布研究报告称，整体而言，当前市场“躁而未动”，处于整固布局期，需要等待政策预期明确、增量资金改善和外部环境稳定等关键信号。破局的信号在于年初信贷投放以及扩内需政策的落地以及新冠药物及加强针的推进。在稳增长形成一致预期，流动性较为宽松的背景下，后续需要重点跟踪关注新基金发行“开门红”情况，“价值搭台，成长唱戏”，本轮春季躁动依然值得期待。建议关注：智能汽车产业链，化工（新材料领域与传统基建相关领域）、电力、电子（消费电子）、食饮、银行等。

安信证券主要观点如下：

本周A股市场的波动说明了对于当前产业赛道和市场风格两个层面的分歧，这种分歧加剧了市场对于年初投资主线的关注。

一方面，从产业赛道的角度来看，本周以宁德时代(300750.SZ)为代表的高景气赛道股出现下跌，部分投资者对碳中和、先进制造、储能等领域行情持续性的忧虑出现；另一方面是在风格切换的讨论，大盘风格在近期表现优于中小盘，沪深300指数表现相对较强，这与今年以来的中小盘占优的趋势并不一致。

在近期与各类型投资者交流的过程中，可以看出当前市场核心矛盾是在稳增长政策下对于基本面预期和流动性预期之间的博弈。

在风格讨论层面，安信证券认为当前往后相当一段时间稳增长趋势是明确的。

由于市场对稳增长政策力度认知存在分歧，所以当前沪深300指数更多体现出底部夯实的特征，这种“磨底”并不担心，磨底的过程最需要的是耐心。明年GDP增速相比今年下半年大概率会出现回升，“经济底”可能发生在明年二季度，这决定了沪深300指数中期回摆概率大，春节后应该更加乐观。

对于年初产业赛道的评估，目前以宁德时代为代表的高景气高估值赛道的波动更多基于市场情绪扰动下年末公募基金调仓与在风险偏好降低下重视获利了结，市场情绪扰动为主，基本面并未发生显著变化，产业中期趋势持续看好，但短期波动性会明显增强，建议以时间换空间。

同时，安信证券认为“智能化”是当前的首选方向，智能汽车产业链依然是重中之重，产业生态的不断丰富和完善是核心逻辑。同时，在稳增长预期带动下优先聚焦长逻辑赛道。

风险提示：疫情传播超预期、政策不及预期，中美关系再度恶化，海外货币政策变化。

本文编选自微信公众号“安信证券研究”，分析师：林荣雄，智通财经编辑：黄晓冬。