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中新经纬1月11日电 题：债券拖累12月新增社融，企业中长贷亮点突出

作者 赵伟 国金证券(600109)首席经济学家

1月10日，央行公布的2022年12月货币金融数据显示，12月新增人民币贷款1.4万亿元；12月新增社会融资(以下简称社融)1.31万亿元；2022年末社融存量增速9.6%，较上月回落0.4个百分点；M2(广义货币)同比增长11.8%，较上月回落0.6个百分点。

新增社融延续低预期、信贷超预期。12月新增社融1.31万亿元、同比少增1万亿元以上，但信贷亮点突出，12月新增人民币贷款1.4万亿元，企业端融资结构延续改善。两者差异主因债券拖累，其中，政府债券和企业债券合计同比少增近1.4万亿元，前者与债券发行节奏导致的基数因素，后者与理财“赎回潮”下部分债券取消发行等因素有关。

信贷超预期主因企业中长贷大幅增长，与稳增长政策发力、信用债融资转表内等有关。12月新增信贷1.4万亿元，同比多增2700亿元，其中，新增企业中长贷1.2万亿元。企业中长贷高增，一方面缘于稳增长加力，政策性金融性工具投放加快等；另一方面，也可能与信用债取消发行等导致表内融资增多、地产“三支箭”措施加快落地等有关。

M2超预期回落，与基数效应、理财赎回潮影响等有关。12月，M1(狭义货币)同比较上月回落0.9个百分点至3.7%，与企业活化动力不足有关；M2同比回落0.6个百分点至11.8%。存款分项中，基数拖累下企业存款明显少增；非银存款同比多减，居民存款同比多增，或映射理财赎回潮仍有影响；财政存款同比多减555亿元。

往后来看，稳增长政策加力或仍有空间，或主要向基建、制造业等领域倾斜，对地产相关融资支持或加大。1月10日，央行、银保监会联合召开主要银行信贷工作座谈会，强调合理把握信贷投放节奏，适度靠前发力，精准有力支持国民经济和社会发展重点领域、薄弱环节，及时跟进政策性开发性金融工具配套融资；做好对基建投资、小微企业、科技创新、制造业、绿色发展等重点领域的金融服务，保持房地产融资平稳有序。(中新经纬APP)

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责任编辑：张芷菡

编辑：付健青