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目前市场波动较小，内弱外强明显。主因是前期低价囤油陆续到港，目前港口库容压力较大，仓单激增，国内市场需求放缓。JMMC 会议结果符合预期，8月起实际减产量缩减略小于200万桶，且出口不会增加。但伊拉克、哈萨克斯坦等国减产弥补方案执行情况需要关注。此外利比亚供应恢复仍较为波折。长期来看需求将恢复，但美国疫情的变化或将干扰需求端复苏进度，印度、巴西等地也不乐观。库存方面亚太地区浮仓压力较大，SC仓单持续攀升。SC或将继续回落，空SC头寸及空国内多国外远月策略仍可持有。

随着全球经济从新冠病毒大流行中缓慢复苏，OPEC+在上周三的联合部长级监督委员会(JMMC)会议上同意从8月起降低创纪录的减产力度，把创纪录的970万桶/日减产幅度缩减到770万桶/日直至今年年底。但沙特表示，由于5月和6月未达到配额的国家将在8月和9月进行补偿性额外减产，实际减产规模将超过该水平，总减产规模将达到约810万-830万桶/日，并且由于夏季发电需求的增加，OPEC+8月原油出口不会高于7月水平。OPEC+将于8月18日举行下一次JMMC会议。俄罗斯能源部长诺瓦克表示，当前40-43美元/桶的油价基本上是均衡的，相信未来的产量增加已经得到了市场定价。

EIA 公布，截至7月10日当周，美国商业原油库存减少749.3万桶，预期减少8.8万桶;汽油库存实际公布减少314.70万桶，预期减少108万桶;精炼油库存实际公布减少45.30万桶，预期增加138.4万桶。原油产量连续四周持平。截至7月17日当周，石油钻井总数减少1座至180座。为应对油价下跌，美国38家油气公司已将今年的资本支出下调36%、410亿美元，削减的大部分是钻井和完井活动，在用水平石油钻机和水力压裂队伍较3月中旬分别减少了67%、82%;目前已有17家勘探生产公司、12家油服公司出现债务违约。

上周，全球疫情进一步恶化，美国单日新增确诊从 7 月 15 日开始已连续三天突破 7 万例。中国香港、日本、中东等地区疫情出现反弹。美国经济重启方面，加州重新实施封锁措施，全州酒吧关闭，餐厅、电影院、动物园和博物馆暂停室内运营。而此前的疫情重灾区，美国东北部纽约等州的新增病例和感染率仍维持在低点，疫情得到较好控制，纽约州将于 7 月 21 日进入第四阶段重启。经济重启存在地域分化，成为决定经济复苏速度的重要力量，全美疫情严峻形势下东北各州能否守住防控成果仍然存疑。

前期中国进口较为旺盛，炼厂有一定提前囤油迹象。但目前中国出现了需求走弱的情况，主要由于炼化利润减少，随着原油价格上涨，屯油意愿减弱，从港口的情况来看，滞期比较严重，导致租船动力不强。国内买盘的减弱，国内整体库存还是处于高位，中国买家边际在走弱，但是其他地区炼厂出现缓慢回升。